政府支出在第二季度稳定了中国经济,但风险在增长

时间:2019-11-29
作者:崔墁肭

北京(路透社) - 由于政府开支激增和房地产繁荣推动工业活动,中国经济在第二季度增长略快于预期,但私人投资增长的下滑表明今年晚些时候失去了动力。

工人在中国甘肃省临泽市的一个院子里干枸杞,2016年7月13日.REUTERS / Stringer

周五公布的数据显示,第二季度全球第二大经济体较上年同期增长6.7%,与第一季度持平,但仍是全球金融危机以来的最慢增速。

分析师此前预计跌幅为6.6%。

尽管对硬着陆的担忧有所缓解,但投资者担心中国经济进一步放缓,英国脱欧的任何重大影响将使全球更容易受到全球经济衰退风险的影响。

但随着经济增长越来越依赖政府支出和债务,中国整体增长稳定的迹象可能会掩盖一个越来越不平衡的经济。

疲软的私营部门和房地产市场的疲软迹象表明,政府今年可能需要提供额外的刺激措施,以达到6.5%至7%的增长目标。

“我们认为第三季度国内生产总值增长可能会放缓,并可能在第四季度因洪水后重建活动而出现反弹。 但反弹不会持续很长时间,“野村经济学家Wendy Chen表示。

澳新银行的经济学家也认为第二季度的增长率不太可能持续,这表明房地产行业出现了裂缝,最近的复苏刺激了对水泥,钢铁,家电和家具等各种需求的刺激。

“房地产投资在前六个月增长了6.1%,低于1 - 5月的7.0%。 因此,房地产主导的复苏已经结束,“澳新银行在一份研究报告中表示。

事实上,中国主要建筑设备制造商中联重工( )周五警告投资者,由于工程机械需求疲软,上半年净亏损将增加一倍以上。

周五的数据有一些亮点,因为消费增长更多,零售销售和工业产出超出预期。

但有迹象表明,北京方面的刺激措施增加了一倍,上半年银行贷款创下历史新高,政府支出在6月份上涨了20%。

与此同时,私营企业的投资增长在上半年降至历史最低水平,因为在经济前景低迷和出口疲软的情况下,企业缩减。

这种放缓使投资者和政策制定者感到震惊,因为私营部门占中国总投资的60%以上和80%的就业岗位。

“虽然零售销售大幅增长,但固定资产投资放缓令人担忧。 鉴于固定资产投资增长的下滑,我倾向于保持对全年增长放缓的预测,“ING驻新加坡亚洲首席经济学家蒂姆康登说。

政府期望做得更多

政策制定者表示经济基本保持稳定,但由于私人投资萎缩,政府不得不做更多的繁重工作,增加了对改革臃肿和效率低下的国有部门的担忧。

中国领导人正在努力支持经济增长以防止普遍的失业和债务违约,但他们也面临着推动痛苦的结构性改革的压力,例如工业产能过剩的减少将使经济处于更加平衡和可持续的基础上。

虽然官员坚持认为债务水平较高的风险是可控的,但一些分析师认为,大规模债务和银行重组的可能性越来越大。

摩根大通首席中国经济学家朱海滨预计,下半年政府将继续提供财政支持,央行将在第四季度再次降息。

他说:“我们预计第三季度的连续增长可能会从第二季度的1.8%下降”。

PNC高级经济学家比尔亚当斯表示,尽管第二季度和6月份的数据较好,但目前中国怀疑论者已经消除了对厄运的预测,但该国长期存在的问题并未消失。

“增长令人不安地依赖于住房部门,该国的金融体系可能需要重组危机后信贷繁荣时期产生的坏账,”亚当斯在一份报告中写道。

经济学家保罗克鲁格曼表示,如果没有在这些迫在眉睫的挑战中取得进展,中国的长期诊断并不好。

幻灯片(6图像)

“如果看一下宏观经济图景,中国在20世纪80年代后期看起来很像日本。 中国的泡沫破灭仍然是我的预测,但这是我对前一年和前年的预测。 但我仍然相信其中的一天会发生,“克鲁格曼周四在新加坡说。

“一个不可持续的局面可以持续的时间比你想象的还要长,并且比你想象的更快结束,我仍然认为这是中国的故事。”

由Kevin Yao,Winni Zhou和Elias Glenn报道; 由Kim Coghill编辑

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